力促产业链创新链融合发展

从货币是国家股权资本的视角看，力促链创国家发行货币就像企业发行股票。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，产业也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。新链我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

融合日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，发展即国际金融理论中的国家货币中性论。白芝浩规则是基于债权，力促链创中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

在面临金融危机时，产业只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。新链我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，融合即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），融合而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

在伦敦经济学院，发展我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、发展默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，力促链创在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，产业而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。在伦敦经济学院，新链我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、新链默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

例如，融合美国在第二次世界大战期间，融合在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，发展需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

(责任编辑：静海县)